В ДИП ЦБ проанализировали основные тренды в экономике в I квартале

Рост российской экономики продолжился в I квартале, это подтверждается данными официальной статистики за январь и февраль, а также динамикой оперативных индикаторов в марте. При этом значимую поддержку увеличению потребительской и инвестиционной активности оказывает продолжающийся рост кредитования, а расширение производственной активности сохраняется, но сдерживается нехваткой комплектующих и логистическими проблемами, говорится в очередном выпуске макроэкономического бюллетеня «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России.

Восстановление потребительского спроса в условиях устойчивого увеличения издержек приобретает выраженный проинфляционный характер. В марте годовая инфляция достигла своего локального пика в 5,8%, напоминают в ДИП ЦБ. Отклонение инфляции от 4% в значительной степени связано с действием разовых факторов. Однако вклад устойчивых составляющих роста цен в инфляцию усиливается, констатируют эксперты.

«В марте сохранилось повышенное инфляционное давление, в том числе из-за действия устойчивых проинфляционных факторов на стороне спроса и предложения. Мягкая денежно-кредитная политика и бюджетные меры продолжают поддерживать экономическую активность и внутренний спрос, в том числе через рост спроса на кредиты. Восстановление мировой экономики позитивно влияет на динамику российского экспорта и смежных отраслей, а также приводит к росту цен на мировом товарном рынке. В такой ситуации действие устойчивых факторов инфляции будет ослабевать, но постепенно, что обуславливает необходимость перехода к нейтральной денежно-кредитной политике. В итоге возврат годовой инфляции к 4% задержится до первой половины 2022 года», — отмечается в обзоре.

В феврале российская экономика выросла с поправкой на негативный статистический эффект високосного года и сезонность. В марте экономическая активность также увеличилась, судя по оперативным показателям, в частности по потреблению электроэнергии и отраслевым финансовым потокам.

В феврале 2021 года продолжился быстрый рост ипотечного кредитования под влиянием мягкой денежно-кредитной политики и действия льготных программ. Однако, вероятно, в течение этого года рост ипотечного кредитования несколько замедлится относительно текущих уровней, ожидают в ДИП ЦБ. Основные причины: повышение цен на недвижимость и постепенный возврат Банка России к нейтральной денежно-кредитной политике.

Новость

Продолжается уверенный рост в сегментах необеспеченного потребительского кредитования и автокредитования. Постепенное возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике приведет к стабилизации темпов роста потребительского кредитования. Несмотря на это, потребительский спрос останется основным драйвером роста экономики в среднесрочной перспективе, ожидают эксперты Центробанка.

Качество кредитов, выданных физическим лицам, остается стабильным. Этому способствуют сохранение консервативной политики банков в отношении новых выдач и уверенное восстановление экономической активности и доходов населения. «В дальнейшем мы ожидаем постепенного улучшения качества обслуживания кредитов (за исключением реструктурированных)», — пишут аналитики.

Российский фондовый рынок в марте находился под воздействием преимущественно негативного внешнего новостного фона, отмечается в числе прочего в обзоре. Дальнейшее увеличение доходности длинных облигаций правительства США повысило премию за риск при инвестициях в рискованные активы, в том числе в странах с формирующимися рынками.

Отдельный раздел обзора посвящен инвестициям в основной капитал, которые, по данным ДИП Центробанка, находятся в фазе активного восстановления.

Так, инвестиции в основной капитал в 2020 году снизились не так сильно, как экономическая активность в целом: на 1,4% против 3%. Основное сокращение инвестиций произошло в капиталоемких отраслях промышленности и услуг. В разрезе размера предприятий сильнее всего инвестиции снизились в малом бизнесе, обладающем меньшим запасом прочности и широко представленном в наиболее сильно пострадавшем от последствий пандемии секторе услуг.

В структуре инвестиций в основной капитал в 2020 году сохранился позитивный долгосрочный тренд на увеличение доли наиболее производительных составляющих: инвестиций в машины и оборудование и в интеллектуальную собственность.

По данным ДИП ЦБ, инвестиции прошли «дно» спада во II квартале и начали восстанавливаться несколько позже, чем потребление. Однако с конца прошлого года инвестиционная активность быстро увеличивается и превысила «коронавирусный» уровень. Это подтверждается в том числе уверенным ростом инвестиционного импорта, ускорением роста цен производителей инвестиционных товаров и данными оперативных индикаторов в начале 2021 года.

Эксперты ожидают, что устойчивый рост средне- и долгосрочного корпоративного кредитования окажет поддержку инвестиционному спросу предприятий в дальнейшем. При этом по-прежнему высокая неопределенность, прецеденты административного регулирования в некоторых секторах, сокращение поддержки со стороны бюджета, а также остающиеся пониженными инвестиции в добывающих отраслях (из-за действия сделки ОПЕК+) сдержат дальнейший быстрый рост инвестиций после завершения фазы активного восстановительного роста.

Автор: Александр Самойлов
14-04-2021, 21:27
Кредитные карты
Бесплатный сервис по подбору кредитных карт
Комментарии (0) :
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Подобрать выгодный кредит
  • Популярные кредитные карты

    Альфа-Банк
    Альфа-Банк
    до 500 000 руб. сумма
    100 дней льготный период
    Восточный экспресс Банк
    Восточный экспресс Банк
    до 300 000 руб. сумма
    56 дней льготный период
    Совкомбанк
    Совкомбанк
    до 350 000 руб. сумма
    365 дней льготный период
    Тинькофф Банк
    Тинькофф Банк
    до 300 000 руб. сумма
    120 дней льготный период